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課程背景

企業(yè)的兼并、收購是市場競爭的產(chǎn)物，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中資本優(yōu)化配置的最重要方式，是企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略經(jīng)常選擇的一種途徑，也是投資銀行的核心業(yè)務(wù)，并購作為資本市場上的一種交易，其內(nèi)容，形式、過程都較商品市場或資金市場上的交易復(fù)雜得多。這其中，結(jié)構(gòu)設(shè)計是并購中最至關(guān)重要的一環(huán)。企業(yè)并購活動的復(fù)雜性決定了結(jié)構(gòu)設(shè)計方法的復(fù)雜性、多樣性。盡管近百年來大規(guī)模的企業(yè)并購活動中人們已積累了許多經(jīng)驗，例如在財務(wù)評價，資產(chǎn)評估，稅務(wù)評價等方面已形成了一些經(jīng)驗性方法、但在交易的可量化度和準(zhǔn)確性方面仍然留下很大的一塊相當(dāng)模糊的空間，結(jié)構(gòu)設(shè)計就是將這塊模糊的空間盡可能的澄清，使買賣雙方比較容易地找到利益的平衡點。

課程收益

【方法掌握】全面掌握各種交易結(jié)構(gòu)設(shè)計方法，在工作中學(xué)會靈活運(yùn)用

【因素分析】對影響設(shè)計方法的關(guān)鍵因素進(jìn)行分析，提高方法選擇的準(zhǔn)確性

【經(jīng)驗獲取】通過國內(nèi)外并購經(jīng)典案例，獲取并購交易方案的設(shè)計技巧經(jīng)驗

【學(xué)以致用】掌握交易架構(gòu)設(shè)計的核心方法，結(jié)合企業(yè)自身特點舉一反三

課程對象

1 董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理等公司高管

2 投資總監(jiān)、并購總監(jiān)、財務(wù)總監(jiān)

3 財務(wù)經(jīng)理、投資經(jīng)理等

4 投資崗位相關(guān)人員

課程大綱

一、交易結(jié)構(gòu)的介紹

究竟怎樣可被稱為一個好的交易結(jié)構(gòu)？

交易結(jié)構(gòu)設(shè)計的原則

風(fēng)險、成本與復(fù)雜程度之間的平衡

各方權(quán)利、義務(wù)與風(fēng)險的平衡

相關(guān)政策要求

設(shè)計交易結(jié)構(gòu)的首要出發(fā)點及目的

時機(jī)和速度

交易結(jié)構(gòu)設(shè)計的難點和陷阱

二、并購交易結(jié)構(gòu)設(shè)計的影響因素分析

收購方式及載體

支付方式與時間

融資方式及融資結(jié)構(gòu)

對價管理

法律法規(guī)、稅務(wù)處理

債務(wù)安排、企業(yè)存續(xù)問題

三、并購交易結(jié)構(gòu)的基本模式概覽

購買企業(yè)與購買企業(yè)財產(chǎn)的差異比較

購買股份及吸收兼并

購買部分股份加期權(quán)——買方避免風(fēng)險的模式？

購買含權(quán)債券

利潤分享結(jié)構(gòu)(Earn out sharing) 資本性融資租賃結(jié)構(gòu)(Financial Capital Leasing Structure) 承擔(dān)債務(wù)模式

債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)模式

四、股權(quán)并購 VS 資產(chǎn)并購的深度探討

從財務(wù)，稅務(wù)，法律和操作復(fù)雜性各自優(yōu)劣比較

購買資產(chǎn)：直接還是間接，收益和成本

購買股份：直接還是增資

經(jīng)典案例對比分析

課程內(nèi)容 Syllabus

五、支付方式的設(shè)計與風(fēng)險控制

己方和對方的考慮和偏好

典型支付場景分析

買殼式收購與資產(chǎn)支付或置換

財務(wù)重組與現(xiàn)金交易

戰(zhàn)略重組與股權(quán)支付

復(fù)雜交易支付方式的設(shè)計和比較

附加期權(quán)方式

附加經(jīng)營條件的或有支付

對賭協(xié)議的各種條款類型和舉例

六、并購交易稅務(wù)安排

交易結(jié)構(gòu)對并購稅負(fù)的影響和籌劃

不同資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式的稅負(fù)差異

變資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓為股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務(wù)差異

先投資再股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅收分析

不同支付方式下的并購重組稅務(wù)差異

交易結(jié)構(gòu)怎樣符合免稅重組要求

并購稅收籌劃的渠道分析

利用收購股權(quán)的比較優(yōu)勢

利用標(biāo)的公司的納稅差異

并購股權(quán)比例的設(shè)計

七、交易結(jié)構(gòu)經(jīng)典案例剖析：難點、思路、策略

上海醫(yī)藥換股吸收合并、發(fā)行股份購買資產(chǎn)復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)剖析

中化并購先正達(dá)案例解讀

香港百麗私有化交易結(jié)構(gòu)設(shè)計案例

（課程案例以實際上課呈現(xiàn)為準(zhǔn)）

專家老師

由知名專家老師授課

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