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課程背景

企業(yè)的兼并、收購(gòu)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)物，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中資本優(yōu)化配置的最重要方式，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略經(jīng)常選擇的一種途徑，也是投資銀行的核心業(yè)務(wù)，并購(gòu)作為資本市場(chǎng)上的一種交易，其內(nèi)容，形式、過(guò)程都較商品市場(chǎng)或資金市場(chǎng)上的交易復(fù)雜得多。這其中，結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)是并購(gòu)中最至關(guān)重要的一環(huán)。企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的復(fù)雜性決定了結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方法的復(fù)雜性、多樣性。盡管近百年來(lái)大規(guī)模的企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中人們已積累了許多經(jīng)驗(yàn)，例如在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，資產(chǎn)評(píng)估，稅務(wù)評(píng)價(jià)等方面已形成了一些經(jīng)驗(yàn)性方法、但在交易的可量化度和準(zhǔn)確性方面仍然留下很大的一塊相當(dāng)模糊的空間，結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)就是將這塊模糊的空間盡可能的澄清，使買(mǎi)賣(mài)雙方比較容易地找到利益的平衡點(diǎn)。

課程收益

【方法掌握】全面掌握各種交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方法，在工作中學(xué)會(huì)靈活運(yùn)用

【因素分析】對(duì)影響設(shè)計(jì)方法的關(guān)鍵因素進(jìn)行分析，提高方法選擇的準(zhǔn)確性

【經(jīng)驗(yàn)獲取】通過(guò)國(guó)內(nèi)外并購(gòu)經(jīng)典案例，獲取并購(gòu)交易方案的設(shè)計(jì)技巧經(jīng)驗(yàn)

【學(xué)以致用】掌握交易架構(gòu)設(shè)計(jì)的核心方法，結(jié)合企業(yè)自身特點(diǎn)舉一反三

課程對(duì)象

1 董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、副總經(jīng)理等公司高管

2 投資總監(jiān)、并購(gòu)總監(jiān)、財(cái)務(wù)總監(jiān)

3 財(cái)務(wù)經(jīng)理、投資經(jīng)理等

4 投資崗位相關(guān)人員

課程大綱

一、交易結(jié)構(gòu)的介紹

究竟怎樣可被稱(chēng)為一個(gè)好的交易結(jié)構(gòu)？

交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的原則

風(fēng)險(xiǎn)、成本與復(fù)雜程度之間的平衡

各方權(quán)利、義務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)的平衡

相關(guān)政策要求

設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)的首要出發(fā)點(diǎn)及目的

時(shí)機(jī)和速度

交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的難點(diǎn)和陷阱

二、并購(gòu)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的影響因素分析

收購(gòu)方式及載體

支付方式與時(shí)間

融資方式及融資結(jié)構(gòu)

對(duì)價(jià)管理

法律法規(guī)、稅務(wù)處理

債務(wù)安排、企業(yè)存續(xù)問(wèn)題

三、并購(gòu)交易結(jié)構(gòu)的基本模式概覽

購(gòu)買(mǎi)企業(yè)與購(gòu)買(mǎi)企業(yè)財(cái)產(chǎn)的差異比較

購(gòu)買(mǎi)股份及吸收兼并

購(gòu)買(mǎi)部分股份加期權(quán)——買(mǎi)方避免風(fēng)險(xiǎn)的模式？

購(gòu)買(mǎi)含權(quán)債券

利潤(rùn)分享結(jié)構(gòu)(Earn out sharing) 資本性融資租賃結(jié)構(gòu)(Financial Capital Leasing Structure) 承擔(dān)債務(wù)模式

債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)模式

四、股權(quán)并購(gòu) VS 資產(chǎn)并購(gòu)的深度探討

從財(cái)務(wù)，稅務(wù)，法律和操作復(fù)雜性各自?xún)?yōu)劣比較

購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)：直接還是間接，收益和成本

購(gòu)買(mǎi)股份：直接還是增資

經(jīng)典案例對(duì)比分析

課程內(nèi)容 Syllabus

五、支付方式的設(shè)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)控制

己方和對(duì)方的考慮和偏好

典型支付場(chǎng)景分析

買(mǎi)殼式收購(gòu)與資產(chǎn)支付或置換

財(cái)務(wù)重組與現(xiàn)金交易

戰(zhàn)略重組與股權(quán)支付

復(fù)雜交易支付方式的設(shè)計(jì)和比較

附加期權(quán)方式

附加經(jīng)營(yíng)條件的或有支付

對(duì)賭協(xié)議的各種條款類(lèi)型和舉例

六、并購(gòu)交易稅務(wù)安排

交易結(jié)構(gòu)對(duì)并購(gòu)稅負(fù)的影響和籌劃

不同資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式的稅負(fù)差異

變資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓為股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務(wù)差異

先投資再股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅收分析

不同支付方式下的并購(gòu)重組稅務(wù)差異

交易結(jié)構(gòu)怎樣符合免稅重組要求

并購(gòu)稅收籌劃的渠道分析

利用收購(gòu)股權(quán)的比較優(yōu)勢(shì)

利用標(biāo)的公司的納稅差異

并購(gòu)股權(quán)比例的設(shè)計(jì)

七、交易結(jié)構(gòu)經(jīng)典案例剖析：難點(diǎn)、思路、策略

上海醫(yī)藥換股吸收合并、發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)剖析

中化并購(gòu)先正達(dá)案例解讀

香港百麗私有化交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)案例

（課程案例以實(shí)際上課呈現(xiàn)為準(zhǔn)）

專(zhuān)家老師

由知名專(zhuān)家老師授課

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在線報(bào)名：投資并購(gòu)中的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)(廣州)