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課程背景：

城投公司特有的歷史行程，決定其特殊的定位，是介于市場與政府之間的一種企業(yè)形式，在市場與政府之間“鐘擺”。國辦35號文號稱史上最神秘最嚴城投融資監(jiān)管文件，城投公司投融資的邏輯發(fā)生根本逆轉。

在此宏觀環(huán)境下，城投公司分化和轉型成為必然趨勢，其自身業(yè)務轉型和在資本市場發(fā)展成為必然選擇；隨著監(jiān)管政策的持續(xù)加碼，城投公司如何化債，如何新增融資，也成為地方政府和城投最關心的話題。

本課程詳述了當前城投公司的監(jiān)管環(huán)境、面臨的宏觀經濟形勢，重點介紹了影響城投公司發(fā)展的35號文、47號文和14號文；分析了城投公司轉型發(fā)展的基本原則、路徑，產業(yè)選擇，突出分析了35號文下盡快打造產業(yè)國企、新增債券融資的方式，從資本的視角分析了城投公司如何參與資本招商，如何利用產業(yè)基金推動自身轉型、融入地區(qū)產業(yè)規(guī)劃和發(fā)展。接著分析了，隱債債務識別和一攬子債務化解，闡述了公益類項目的融資方式。

課程收益：

及時了解國辦35號文、47號文等最新城投監(jiān)管政策，把握政策動向

掌握35號文下打造產業(yè)類國企的路徑，實現新增債券融資，拓寬融資渠道

學會識別地方隱性債務，有效防范債務風險

熟練掌握地方債務化解的操作方法，減輕債務負擔

明確城投公司轉型的產業(yè)選擇方向，推動產業(yè)升級

掌握地方政府利用資本市場開展招商、化債和轉型的策略，提升綜合能力

課程對象：

地方政府領導、財政局負責人，城投公司高管、融資部負責人，及相關金融機構從業(yè)者

課程方式：

案例、講授、互動

課程大綱:

第一篇：城投公司面臨的政策環(huán)境和監(jiān)管導向

一、城投公司發(fā)展歷史及債務形成分析

1. 城投公司發(fā)展歷史和特征

1）2008年、2012-2016年，城投公司發(fā)展的關鍵時點

2）城投公司債務擴大的內在根源在于央地責權失衡

3）城投公司的本質：地方上的“第二財政”和金融特性

2. 城投公司融資方式：銀行貸款、各類債券、PPP、政府購買服務等

——城投公司不同的融資方式，體現了金融監(jiān)管和宏觀政策的周期變動；

3. 地方債務的現狀及分析

1）地方顯性債務和隱性債務分析

2）全國各地地方債務的特點、規(guī)模、償還能力對比

二、地方債務和城投融資監(jiān)管政策解讀

1. 歷史上城投公司重要監(jiān)管政策：43號、50號、80號文分析

2. 最近2年出臺的國辦35號文、47號文重點解讀

3. 中央金融工作會議、中央經濟工作會議以及三中全會關于地方債務的政策解讀

——新形勢下要求城投公司既要繼續(xù)合法合規(guī)融資，又要健康發(fā)展

三、對城投公司定位以及地方債務的認知

1. 城投公司城投公司是地方政府的親兒子，承擔著發(fā)展經濟和城市發(fā)展的使命

2. 土地財政受到極大挑戰(zhàn)，城投公司的發(fā)展邏輯發(fā)生轉變

3. 地方債務是把雙刃劍，基礎設施建設投資要適度冗余、保持節(jié)奏

第二篇：城投公司的四大關鍵問題解決

第一講：【新增融資】新形勢下，地方融資的新邏輯和具體融資方法

一、城投公司融資合規(guī)開展與流動性保障

1. 城投公司資產負債表優(yōu)化、投融資產品如何設計

2. 如何從短、中、長期，確保城投公司流動性

3. 城投公司合規(guī)融資的界線

4. 相關直接融資產品介紹以及最新發(fā)行要求

二、新形勢下產業(yè)類國企的打造與城投新增融資的實現

1. 城投新增境內債券融資的審核標準

2. 城投新增境外債券融資的審核標準

3. 35號文之后產業(yè)類國企打造要點

案例：某城投新增債券融資案例

三、地方融資的邏輯框架和融資途徑

1. 地方政府融資新邏輯框架

1）地方債、專項債

2）政策性銀行貸款

3）商業(yè)銀行貸款

4）政府和社會資本合作PPP

5）城投公司的市場化融資：各類債券、非標融資、銀行貸款、非標融資

6）合理利用PPP模式，吸引社會資本參與

7）基建項目合規(guī)使用財政資金：EPC/ABO等

8）符合規(guī)定的股東借款

9）土地一級開發(fā)合規(guī)資金

10）資產證券化

11）發(fā)行權益型融資工具

2. 地方政府項目包裝分類使用各類融資工具

案例：蘇北某區(qū)屬城投如何拿到近百億的政策性銀行貸款

3. 城投公司融資3大要點

1）做大產業(yè)國企

2）找準符合方向的產業(yè)項目

3）分類開展項目融資和公司融資

第二講：【存量盤活】盤活存量資產8大方略（案例分析）

1. 與改擴建有機結合

2. 挖掘閑置低效資產價值

3. 發(fā)行基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）

4. 政府和社會資本合作（PPP）/特許經營

5. 發(fā)行資產支持專項計劃（商業(yè)票據）

6. 產權交易

7. 作價入股

8. 投行思維盤活瀕臨絕境的小鎮(zhèn)

第三講：【債務化解】隱性債務識別和化解、一般債務的壓縮和化解

一、認識地方債務和隱性債務

1. 新口徑下地方政府債務分類

2. 地方政府隱性債務的甄別

二、存量隱性債務化解方式

1. 財政部提出的政府隱性債務的化解方式

2. 隱性債務整改的基本原則、難點分析、具體實操路徑

案例1：國開行隱性債務化解案例

案例2：某初代債務網紅城市的化債之路

案例3：某股份制銀行隱性債務置換案例分析

三、35號文化債政策解讀以及地方標、非標債務化解

1. 35號文關于不同分類地區(qū)的化債政策口徑

2. 標債的化解和置換方法

3. 非標融資的壓縮、置換案例解讀

案例：重慶、貴州、云南等地實操案例

第四講：【城投轉型】（上），城投公司轉型及案例分析

一、城投公司轉型的基本政策和內在邏輯

1. 35號文對城投公司3分類

——城投公司轉型產業(yè)類公司勢在必行

2. 各地政府下發(fā)的城投公司轉型政策解讀（重慶、湖南、陜西等）

——從土地財政到股權財政，城投公司的發(fā)展邏輯發(fā)生變化

二、城投公司轉型的基本原則

1. 1條主線

2. 2個根本

3. 3大效率提升

4. 4大關注要點

三、城投公司轉型方向及產業(yè)選擇

1. 城投公司整合轉型的要求和目標

2. 城投公司整合升級的4大路徑

3. 城投公司轉型的行業(yè)選擇——構建經營性業(yè)務（實操案例）

1）地產業(yè)務

2）貿易業(yè)務

3）低碳業(yè)務

4）并購方式快速切入

5）布局金控

6）中小平臺如何布局金融業(yè)務

7）旅游業(yè)務

8）產業(yè)基金引導平臺公司產業(yè)發(fā)展

第五講：【城投轉型】（下），利用資本市場促進城投公司轉型和發(fā)展

1、中國多層次資本市場分析及資本市場發(fā)展趨勢

2、城投公司如何利用資本市場工具轉型

1）子公司掛牌新三板、IPO、并購和借殼

2）通過資本市場進行融資

3）經由資本市場進行化債

4）通過資本市場進行招商

5）城投公司并購上市公司陷阱分析及規(guī)避

三、城投公司如何利用產業(yè)基金推動公司轉型

1、城投公司與地方產業(yè)互動框架

2、城投公司參與資本招商的投資的6大原則

案例：合肥資本招商的實踐案例與啟發(fā)

3、城投公司如何利用產業(yè)基金進行投資

4、城投公司產業(yè)基金的募、投、管、退（操作細節(jié)）

王老師

王言峰老師 宏觀經濟與資本運作專家

投融資專家

20+年資本運作實戰(zhàn)經驗

南京大學管理學博士，南大、上海交大特聘導師

現任：上海天倚道投資 | 合伙人、基金經理

現任：如是金融研究院 | 高級副院長

曾任：申銀萬國證券 | 分公司負責人

曾任：德邦證券 | 投行部負責人

曾任：寧波鄞城集團 | 外部董事

曾任：上海思融（思脈）投資 | 管理合伙人

擅長領域：企業(yè)資本運作、市值管理、城投轉型、宏觀經濟、政策解讀等

★ 擔任多地地方政府顧問：南京高淳、鹽城建湖、贛州贛縣、湖州南太湖區(qū)等

★ 多次受邀出席行業(yè)峰會分享行業(yè)動態(tài)/參加國辦相關研討：受邀參加國辦組織的資本市場監(jiān)管政策研討會、2次接受新華社采訪建議被中央主要領導批示、受邀出席《中國經營性不動產金融創(chuàng)新峰會》

★ 累計授課100+場，服務上海證交所、江蘇省金融辦、商務廳、山東省金融辦、銀監(jiān)局等

實戰(zhàn)經驗：

王言峰老師深耕資本運作領域20+年，曾在大型券商擔任高管職位，在基金公司擔任合伙人和基金經理。多年來長期服務30+家企業(yè)（大/中型國營、民營）、10+地地方政府，開展跟政策趨勢、合發(fā)展所需的資本運作業(yè)務。

在投融資、資本運作、產業(yè)轉型和投資等領域，不僅擁有扎實理論研究功底，更是有豐富的實戰(zhàn)經驗和出類拔萃的業(yè)績成果：

01-【實操近百個投融資項目】先后服務徐工集團、淮安水投、悅達集團、徐州經開等地方國資和城投公司，累計融資規(guī)模超數百億

02-【設立產業(yè)基金規(guī)模達80億】如江蘇鹽城、南京、山東威海、江西景德鎮(zhèn)、安徽黃山等地產業(yè)基金設立，單筆規(guī)模均在5-10億以上。

03-【管理證劵私募基金規(guī)模達50億】在長期的投行工作中，總結出周期+價值的投資思維，運用計算機系統(tǒng)輔助，管理超50億規(guī)模私募股權基金。所服的基金，曾獲得私募基金（20-50億規(guī)模）五年期第一名。從事證券私募基金投資以來，每年業(yè)績均為正收益。

主講課程：

《35號文下城投公司化債及新增融資、產業(yè)轉型與發(fā)展》

《2024年宏觀經濟與企業(yè)發(fā)展機遇》

《地方如何以投行思維開展資本招商》

《二十屆三中全會解讀及七大發(fā)展機遇》

《企業(yè)投融資與資本運作實戰(zhàn)》

《企業(yè)證券化與市值管理》

授課風格：

直擊痛點解決問題：金融工程博士后出身，具備深厚且體系的理論功底，能穿透產經領域眾多紛繁復雜的表象背后，抽絲剝繭直指問題本質，并給出明確的解決思路，分享當下資本市場投資理念和方向，為客戶創(chuàng)造價值；

注重實戰(zhàn)實效：20+年資本運作實戰(zhàn)，積累豐富實戰(zhàn)經驗與避坑指南，在課程中堅持少知識、多案例；少理論、多實戰(zhàn)；少廢話套話，多干貨實話

充滿活力風趣：重視課程體驗，以案例、互動等方式提高學員參與度，在幽默風趣中抓住學員注意力，在實戰(zhàn)經驗分享中啟發(fā)工作思路。

部分服務客戶：

地方政府：江蘇省金融辦、山東省國資委組織、贛州國資委下屬區(qū)縣和地市國資（輪訓）、南陽市屬以及區(qū)縣國資公司（輪訓）、荊州市各經濟條線（輪訓）、浙江湖州南太湖大講堂、常熟市委黨校（輪訓）、瀘州市委黨校（輪訓）、鹽城鹽都和建湖等地國資企業(yè)（輪訓）等

地方國資：徐工集團、悅達集團、青島華通集團、淮安水投、金壇交通、高淳建投、泰州海陵資產、高淳經開、南京城建、徐州經開、徐州興銅集團、邳州潤城、邳州交通、沛縣國資、新沂沭東新城、大豐交投、鹽城高新、鹽城都市建投、鹽城盛州實業(yè)、蘇州吳江交投、無錫錫東新城等

中大型民企：復星集團、亨通集團、協(xié)鑫控股、豐盛集團、蘇寧集團、億陽集團、三胞集控股、雨潤控股等

金融機構：南京銀行、平安銀行、民生銀行、招商銀行等

院校：南京大學MBA、EMBA，上海交通大學、南京財經大學、利物浦大學等

部分客戶評價：

王老師的課非常具有實戰(zhàn)性，結合宏觀大勢做出的分析，非常透徹；結合自己的投資經驗，做出的判斷非常明晰。對大家的職業(yè)選擇和業(yè)務發(fā)展，都有很強的指導意義。

—— 南京大學商學院MBA中心 宋主任

王老師通過大量案例向大家闡述了產業(yè)變遷的內在規(guī)律，緊接著向大家講解了影響中國產業(yè)變遷的因素以及自己對中國產業(yè)變遷的幾點認識，在課程中，王老師帶領著我們開拓了許多新認知，了解新方向

——天津大學2021級MBA班 班長

王教授從地方債務融資現狀、地方融資政策解讀、地方隱性債務化解等方面給大家做了一次全面系統(tǒng)、內容豐富的專題輔導，特別是對地方轉型推動縣域經濟高質量發(fā)展方面的講解對縣域平臺公司轉型升級有很大幫助，為該縣投融資體系構建提供了寶貴的參考意見。整個專題學習會議干貨滿滿，學習互動氛圍濃厚，令人受益匪淺。

——贛州市國資委 宋主任

王老師投融資領域經驗非常豐富，講授的知識和案例很實戰(zhàn)，聽了王老師的課程，我們認識到了許多我們過往的產業(yè)基金項目中踩的坑，今后我們全縣需要產業(yè)基金投資的項目，都要他把下關。

——江蘇某百強縣 縣委書記

我從外地飛北京專門聽王老師的課，邀請您來做我公司的外部董事，推動公司的產業(yè)轉型和資本運作。

——寧波某國資集團 王董事長

聽了王博士的投資思路和業(yè)績，特別是周期的思維，很有啟發(fā)，就是嚴格控制回撤、均衡投資。為我們指出了投資的方向，并劃明風險的懸崖，課堂收獲頗多，希望能有機會與王博士開展更深入的探討與學習

——某百億身價的酒業(yè) 企業(yè)主席

王老師在投資方面非常專業(yè)，無論是理論基礎知識，實操案例，王老師風趣幽默的為我們闡述，清晰明了的我們的干部明白，今天的課程非常精彩！

——大連市人民政府辦公室 朱處長

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