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課程背景：

十三五以來，隨著國有企業(yè)改革的不斷深化，特別是2020年開始的國有企業(yè)三年改革行動對國有企業(yè)未來發(fā)展提出了更多的要求。三年國企改革行動提出：“國有企業(yè)改革要先加強監(jiān)管、防止國有資產(chǎn)流失…要按照以管資本為主加強國有資產(chǎn)監(jiān)管的要求，依法依規(guī)建立和完善出資人監(jiān)管權力和責任清單，重點管好國有資本布局、規(guī)范資本運作、提高資本回報、維護資本安全。”

企業(yè)的發(fā)展離不開布局，這也是商業(yè)模式中非常重要的一個環(huán)節(jié)。具有前瞻性的產(chǎn)業(yè)布局，是企業(yè)有條不紊、永續(xù)發(fā)展的砝碼。面對心思縝密、獨具慧眼的布局，任何競爭對手都會敗下陣來。實業(yè)經(jīng)營對接資本市場，是企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路，為企業(yè)發(fā)展插上了騰飛的翅膀。進入資本市場，告別孤軍奮戰(zhàn)，是商業(yè)模式的終極未來。國有企業(yè)在商業(yè)競爭和資本市場具有先發(fā)優(yōu)勢和巨大潛力，如何進行資本市場布局和運營，值得深入思考和研究。

本課程《中國新形勢下國有企業(yè)資本運作實操解析》主要分析國有企業(yè)常見問題和解決思路，在講授資本市場運行邏輯基礎上為學員詳細解析當前國有企業(yè)資本運作的創(chuàng)新模式；再從國有資本運營視角出發(fā)，詳細解讀企業(yè)如何利用好投資、融資、管理實現(xiàn)資本運作、市場擴張、業(yè)務整合的模式與方法。

課程收益：

從經(jīng)濟趨勢解讀與多層次資本市場分析，讓學員熟悉資本運作與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型的結合方式

熟悉當前國有企業(yè)資本運作的創(chuàng)新與政策監(jiān)管要求

掌握資本市場的發(fā)行要求和創(chuàng)新工具

掌握利用產(chǎn)業(yè)基金等工具實現(xiàn)國有資本運作的模式

課程對象：

國有企業(yè)高管、上市公司總經(jīng)理、董秘與財務總監(jiān)、城投公司高管

課程方式：

理論講授+案例解析+分析

課程大綱:

第一講：宏觀經(jīng)濟解讀與投融資市場環(huán)境分析

一、中國宏觀經(jīng)濟解讀與分析

1. 新時代中國特色社會主義現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的新規(guī)律

2. 新舊增長動能的轉變帶來的投融資體系變革

二、中國投融資市場格局變化

1. 去杠桿背景下從間接融資到直接融資的轉變

2. 以資本市場為核心的金融工具助力創(chuàng)新驅動

3. 投融資工具在支持企業(yè)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)轉型升級中的應用

案例分析：新時代中國特色社會主義現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的投資機會解讀

第二講：多層次資本市場與公司資本運作

一、多層次資本市場的內涵與外延

1. 廣義概念下的多層次資本市場

2. 債權證券化、資產(chǎn)證券化、股權證券化的資本市場發(fā)展

3. 企業(yè)運用資本市場轉型升級的路徑與邏輯

二、中國資本市場的認知

1. 多層次股票市場的布局結構

2. 中國證券市場的發(fā)展歷程

3. 資本市場的制度變遷方向與趨勢

4. 公司登陸資本市場的意義

5. 廣義與狹義視角下的公司股權證券化

三、公司上市的資本市場路徑設計

1. 首發(fā)上市（IPO）的流程與條件概覽

2. 主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的對比分析

3. 科創(chuàng)板（注冊制）的條件、程序與要求

——企業(yè)選擇直接證券化的應對與路徑規(guī)劃

討論：當前資本市場的熱點問題概覽與點評

1. 科創(chuàng)板與注冊制究竟是否降低了上市門檻嗎？

2. 傳統(tǒng)IPO的門檻是提升還是下降了？

3. 為什么說并購重組成為當前間接證券化的最重要路徑？

第三講：國有企業(yè)資本運作

一、國有資本的類別及職能

1. 國有資本投資公司

職能：國有資本的投資主體及收益主體

2. 國有資本運營公司

職能：國有資本的運營和管理代表

3. 產(chǎn)業(yè)集團

職能：國有資本投資及運營的綜合平臺

二、國有資本運作的四個維度

1. 業(yè)務維度

2. 資產(chǎn)維度

3. 資本維度

4. 資金維度

三、國有資本運作的新趨勢

1. 分類改革

2. 國有資本授權經(jīng)營

1）授權組建及邏輯分析

2）授權放權

3. 未來發(fā)展分析

案例分析：成都市產(chǎn)業(yè)投資集團解讀

第四講：國有企業(yè)的資本運作與創(chuàng)新發(fā)展

一、基于資本市場的國有企業(yè)資本運作模式

國有企業(yè)充分利用廣義資本市場工具：永續(xù)債、ABS、并購重組等

討論：如何利用資本市場實現(xiàn)國有資本保值增值

——國企運用資本市場支持助力非公有制經(jīng)濟發(fā)展的協(xié)同效應

二、產(chǎn)業(yè)基金助力創(chuàng)新驅動與動能轉換

解讀：產(chǎn)業(yè)基金的基礎知識

——產(chǎn)業(yè)基金推動科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)進步的模式

案例分析：渤海產(chǎn)業(yè)基金

第五講：國企混改，公司治理與股權激勵

一、公司治理的解讀及其運用

1. 站在“三會一層”的實操視角理解“公司治理”

——董事會，股東會，黨委會的治理機制

2. 在股權層面實現(xiàn)“權與利分離”的治理結構與工具

——委托代理人機制與股東利益的平衡機制

3. 董事會在公司治理中的關鍵性角色與定位

——委托代理人的權責關系

4. 員工持股與股權激勵的常見工具與方法

——ESOP 期權工具和策略分析

二、國有資本的混合所有制改造

1. 國企混改的歷史沿革與經(jīng)濟意義

2. 廣義層面理解“混合所有制”

3. 當前國企混改的主要模式

1）整體上市

2）增資引進新股東

3）引進戰(zhàn)略投資者

4. 國企混改的現(xiàn)行制度障礙與創(chuàng)新模式

1）制度障礙：代理問題的協(xié)調，專業(yè)化分工程度高低影響，

2）創(chuàng)新模式：與銀行合作，與當?shù)仄髽I(yè)合并，與優(yōu)質同行企業(yè)合作，引入戰(zhàn)略投資者

案例分析：建信金容科技有限公司增資擴股引入外部股東

三、股權頂層設計與股權激勵

1. 股權結構設計的四項原則

1）保障控制權原則

2）吸引人才原則

3）動態(tài)調整原則

4）爭議解決原則

2. 股權設計的模式

1）限制性股權等傳統(tǒng)股權工具

2）獎勵計劃等創(chuàng)新型激勵機制

3. 公司股權激勵的流程

1）調研診斷：人員訪談等

2）方案設計：定目的和模式等

3）方案實施：審議通過，動員大會等

4）管理優(yōu)化：設立業(yè)績激勵部門，考核等

四、合伙機制與股權多樣性

1. 項目裂變與內部激勵機制

2. 人才復制與人才培養(yǎng)合伙制

案例分析：合伙機制在國企混改激勵模式中的應用

第六講：國有企業(yè)的資本運營

一、國有企業(yè)資本運營的作用

1. 解決存量資產(chǎn)的經(jīng)營盤活問題

2. 外延式資本運作推動主營業(yè)務的發(fā)展

二、國有企業(yè)資本運營面臨的問題和困難（從三方面看）

1. 頂層設計

2. 核心運營能力的建設

3. 存量資產(chǎn)盤活的解決力度和有效方法

三、國有企業(yè)資本運營的政策監(jiān)管要求

1. 加強被投企業(yè)的價值管理

2. 加強內部風險合規(guī)監(jiān)督管理

3. 加強外派董事監(jiān)事履職效能和績效考核機制

四、國有企業(yè)資本運營的解決思路及參考建議

1. 解決思路

1）決策機構明確目標和定位

2）管理層明確具體管理措施

3）執(zhí)行層明確具體功能定位

4）制定資本運營的制度流程及權限

2. 參考建議

1）融資方面：優(yōu)化資本機構

2）投資方面：直接投資+私募基金

3）資本運營方面：分類管理，劃分投后管理分類，差異化動態(tài)管理

4）資本運營退出方面：定期盤點股權投資，動態(tài)評價，有進有退

案例分析：重慶渝富集團“兩轉三化”轉型

蒲老師

蒲雁老師 企業(yè)投融資實戰(zhàn)專家

13年大型企業(yè)投融資實戰(zhàn)經(jīng)驗

曾任：融創(chuàng)中國 | 區(qū)域二級部門負責人

曾任：遠洋資本 | 基金經(jīng)理

曾任：中鐵二局集團公司 | 資本部投融資總監(jiān)

科班出身：四川大學金融學碩士

持有多項專業(yè)資質：高級經(jīng)濟師、特許金融分析師CFA、私募證券基金從業(yè)資格證、私募股權基金從業(yè)資格證

多家企業(yè)金融顧問：GLG集團、成都市金融局、成都市CFA協(xié)會、某市區(qū)級城投公司

經(jīng)手多個上億級項目（累計負責投資項目總額達80+億元，融資總額達130+億元）：擬上市公司美國納斯達克PRE-IPO估值7.5億美金項目、擬上市公司海外私募債1.6億美金融資項目，國內資產(chǎn)證券化已發(fā)行53+億元等多個投融資項目。

多家企業(yè)、高校特聘講師，累計100+場次：成都市金融局、成都市CFA協(xié)會、區(qū)級城投公司、西安政法大學、天津財經(jīng)大學、西南財經(jīng)大學、四川外國語學院等

擅長領域：企業(yè)投融資、資本運作、并購、資產(chǎn)重組、企業(yè)上市、宏觀經(jīng)濟趨勢分析

實戰(zhàn)經(jīng)驗：

蒲雁老師深耕投融資領域13年，對投融資的全鏈條有獨特的見解【投融資決策方式、投資籌措方式、投資使用方式】，并應用在企業(yè)投融資實戰(zhàn)當中

代表案例1：中鐵二局集團公司

（1）擬上市公司：主導與美林證券、瑞銀證券、星展銀行等三家投資銀行合作搭建美股上市架構（EBITDA3000萬美金/PE倍數(shù)15-25倍/估值4.5億-7.5億美金）

（2）融資業(yè)務：主導集團累計完成融資金額35+億元（融資的產(chǎn)品包含：信托類、銀行類、并購貸、經(jīng)營性物業(yè)貸、融資租賃類產(chǎn)品、券商資管類產(chǎn)品）

（3）投資業(yè)務：主導集團累計完成投資金額50+億元，包括完成收購成都全興大廈公司100%股權收購對價2.2億元；長春市華僑飯店土地房產(chǎn)及租賃經(jīng)營性資產(chǎn)（資產(chǎn)收購）對價1.06億元；成都中鐵名人大廈（不良資產(chǎn)收購）對價1.6億元；

（4）資產(chǎn)重組：主導中鐵二局（600528.SH）上市公司重大資產(chǎn)重組/發(fā)行股份購買資產(chǎn)交易金額115億元（已更名中鐵工業(yè)）,主要包括將上市公司內部原有盈利性較弱資產(chǎn)與中國中鐵子公司盈利性較為突出的上游資產(chǎn)進行置換，與此同時發(fā)行股份購買資產(chǎn)，并募集配套資金；

代表案例2：遠洋資本

（1）基金投資：作為集團單只基金負責人，投前預審項目33個，落地項目5個，投資額達30+億元，項目包括股權投資，債權投資和夾層投資等多種類型；（基金投資項目：股權收購10億元、成都龍泉驛區(qū)331畝開發(fā)項目、成都郫都區(qū)61畝招拍掛項目10億元，與保利集團合作投資成都金牛區(qū)61畝招拍掛項目6.7億元，重慶市沙坪壩區(qū)43畝招拍掛項4億元；籌備基金二期投資西安曲江新區(qū)城中村改造276畝一二級聯(lián)動股權收購項目34.7億元。）

（2）基金融資：主導該基金融資累計完成該只股權基金（股權及債權）融資金額48+億元，（融資的產(chǎn)品包含：信托類、銀行類、并購貸、私募產(chǎn)品、券商資管類等產(chǎn)品）；

代表案例3：融創(chuàng)中國

（1）資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行

——上交所-申萬宏源證券融創(chuàng)集團應收轉款ABS10億元（代碼179756）（完成發(fā)行）

——深交所-申萬宏源證券融創(chuàng)集團昆明文旅城CMBS23億元（代碼136253）（完成發(fā)行）

——上交所/華泰證券成都環(huán)球中心CMBS35億元（首期回售）重新發(fā)行

（2）保險資管產(chǎn)品

——主導完成投決會-重慶文旅城26億元基礎設施保險債權投資計劃

——主導完成投決會-成都文旅城10億元不動產(chǎn)保險債權投資計劃

（3）信托創(chuàng)新類產(chǎn)品

——主導完成民生信托-環(huán)球中心西區(qū)股權類信托 9 億元信托計劃發(fā)行

主講課程

《2024年宏觀經(jīng)濟與投資機會展望》

《企業(yè)掛牌上市全流程解析與資本運作實操》

《企業(yè)兼并重組與并購基金》

《構建企業(yè)高效能投融資管理與資本運作路徑》

《私募股權基金及投資實務》

《中國新形勢下國有企業(yè)資本運作實操解析》

《全方位解析企業(yè)融資與資本市場》

《資產(chǎn)證券化及REITS案例解析》

授課風格：

◆ 專業(yè)：金融碩士科班出身，具備深厚且體系的理論功底，課程信息量大，思維結構性強。

◆ 新趣：富有激情，課堂生動，詼諧幽默，能夠將復雜的金融知識與實務操作用生活化通俗易懂的方式闡述清楚，深入淺出，場景感、代入感和共鳴感強。

◆ 實戰(zhàn)：豐富的企業(yè)投融資管理與戰(zhàn)略經(jīng)驗，案例隨手拈來，課程實戰(zhàn)性和落地性很強，是最懂企業(yè)投融資的專家。

部分服務過的企業(yè)：

銀行企業(yè)：中國建設銀行、中國農業(yè)銀行、中國銀行、中國工商銀行、中國郵儲銀行、中國交通銀行、上海浦發(fā)銀行、浙商銀行、招商銀行、中國民生銀行、華夏銀行、哈爾濱銀行、大連銀行、興業(yè)銀行、渤海銀行、樂山商業(yè)銀行、廈門國際銀行、重慶銀行、重慶三峽銀行、盛京銀行、華西長城銀行、四川銀行等；

信托企業(yè)：華潤深國投信托有限公司、中國外貿信托有限責任公司、上海國際信托有限公司、中鐵信托有限責任公司、五礦信托有限公司、中航信托有限公司、中信信托有限責任公司、中誠信托有限責任公司、交銀國際信托有限公司、重慶國際信托股份有限公司、中國民生信托有限公司、陜西國際信托股份有限公司、建信信托有限責任公司、平安信托有限公司、英大國際信托有限公司、大業(yè)信托有限公司、長安國際信托有限公司、金谷信托有限公司、粵財信托有限公司、中海信托有限公司、中建投信托有限公司等；

保險企業(yè)：中國人壽資產(chǎn)管理公司、新華資產(chǎn)管理股份有限公司、泰康資產(chǎn)管理有限責任公司、大家保險資產(chǎn)管理有限責任公司、英大保險資產(chǎn)管理有限公司、海保人壽資產(chǎn)管理公司、

券商企業(yè)：美國美林證券、瑞銀證券有限責任公司、新加坡星展銀行、中銀國際證券、中信建投證券、中信證券公司、華西證券公司、華泰證券公司、申萬宏源證券公司、天風證券、長城國瑞證券、中聯(lián)基金等；

高校：西南財經(jīng)大學、成都理工大學、四川農業(yè)大學、湖南工商大學、浙江萬里學院、四川外國語學院、西安政法大學、河南大學、鄭州大學、中南大學、湖南大學、重慶財經(jīng)學院、重慶大學、浙江越秀外國語學院、四川大學錦城學院、天津商業(yè)大學、天津財經(jīng)大學、

企業(yè)等；

其他企業(yè)：東鼎云基金公司、遠東融資租賃有限公司、平安不動產(chǎn)、碧桂園成都區(qū)域公司、中鐵金控投資控股有限公司、華僑城西部投資集團、協(xié)信多利成都分公司、成都市西盛集團有限公司等；

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